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章鱼网彩票推荐-引发做空组织彼此征伐的瑞声科技:智能手机职业的“晴雨表”

admin 2019-11-16 165人围观 ,发现0个评论

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作者 | 韦三甲

流程修改 | 小白

2017年,全世界的目光都聚集在美国大选上,最终的成果也比较戏剧化,希拉里仍旧停步铁王座,商人特朗普掌握总统之位。

彼时,全世界的目光都盯着大洋彼岸,但做空组织Gotham City却悄然瞄准了大洋这头的香港上市公司——瑞声科技(2018.HK)。

有意思的是,在Gotham City的做空陈述发布两周之后,另一家做空组织Anonymous跳出来批驳了相关观点,并宣布了评级为“激烈看多”的陈述。

瑞声科技作为全球抢先的声学设备解决方案供货商,具有资料研制、仿真、算法、规划、自动化以及工艺开发等尖端技能,在声学、光学、电磁传动及精细结构件、微机电体系、无线射频与天线多个范畴,供给尖端的卫星专有技能解决方案。

在做空陈述发布之后,公司股价仍旧热热闹闹涨了大半年,一度摸高175港元,而在随后的两年时刻里,公司股价一路下滑,2019年9月23日的收盘价为43.1港元。

两年间,瑞声科技发生了什么?

一、事务概览

瑞声科技为消费电子职业供给全球最新的微型技能元器材解决方案,公司不只是全球抢先的微型声学器材(包含多种微型扬声器模组、扬声器、受话器及微机电体系麦克风)供货商,一起也供给规划多个分部的归纳解决方案,包含触控马达、无线射频结构件及光学器材。

公司的要点产品如下图所示,而这些产品首要使用于智能手机、平板电脑、可穿戴式装备及超薄笔记本电脑等智能设备。


(来历:瑞声科技2019年半年报PPT)


近一年多,遭到全球智能手机出货量下滑以及技能立异速度放缓的影响,公司收入和赢利均出现下滑。特别是公司的榜首大客户,苹果公司(NASDAQ:AAPL)的智能机出货量出现严峻下滑。

1、收入剖析

2018年公司完成经营收入181.3亿元,同比下滑14.1%,以2009年为基准,CAGR为26.4%。从下图中能够看到公司的营收增速动摇剧烈,在2014年触底之后,2015-17接连三年完成了逾30%的营收增速,然后2018年一路下滑至-14.4%。

2019年上半年公司完成经营收入75.7亿元,同比下滑10%,环比下滑22.7%,成绩下滑态势任未能止住,而如此惨白的首要原因便是智能手机出货量的大幅下滑。



依据IDC供给的数据,全球智能手机出货量近两年都出现下滑态势,其间苹果手机在2019年的下滑起伏尤为显着。2018年苹果手机出货量同比下滑3.2%,在2019年1季度和2季度出货量别离同比下滑30.2%和18.2%。


(来历:IDC)


(来历:IDC)


(来历:IDC)


尽管公司并未宣布首要客户的详细名单,可是咱们有理由信任公司榜首大客户便是苹果。

依据公司宣布的“榜首大客户奉献的出售占比”,2018年苹果奉献的营收为88.3亿元,占总营收比重为48.7%。

能够显着看到,2018年苹果奉献的营收以及营收占比均出现下滑,首要原因便是上面说到的iPhone出货量大幅下滑。

尽管苹果奉献的营收占比有所下降,可是仍旧是占比挨近50%的金主爸爸。而金主爸爸在2019年的体现如此糟糕,瑞声科技的成绩也承受了必定的压力。

2018年苹果奉献的营收同比下降31.2亿元,瑞声科技的总营收同比下降29.9亿元,这个下降起伏根本符合,再一次证明了苹果对公司的影响力之大。



咱们再来看看区域收入占比。

2019年上半年,大中华区(注:大中华区包含我国大陆、我国香港及我国台湾,大中华区的大部分收入来自我国大陆)奉献的营收占比为43%,美洲的营收占比为46.4%,欧洲的营收占比为0.2%,其他亚洲国家奉献的营收占比为10.4%。

咱们发现,美洲区域奉献的营收占比与“榜首大客户奉献的出售占比”根本共同,依据当时智能机产业结构,美洲区域苹果手机最具代表性,这也旁边面证明榜首大客户便是苹果。



并且,咱们发现大中华区的收入占比在2019年上半年极速攀升。咱们之前说到的,苹果作为公司的榜首大客户,近年来出货量大幅下滑,那么从瑞声科技的视点来看,已然榜首大客户“日渐虚弱”,那么最好的方法便是寻觅新的客户。

综上所述,跟着苹果奉献的营收规划和营收占比均完成下滑,并且公司在大中华区取得的营收占比上涨,意味着公司正在进行一场“去苹果化”,将客户中心从苹果公司逐步向大中华区客户进行搬运。



2、赢利率剖析

跟着手机出货量的下降,手机零部件出产商进入存量竞赛阶段,赢利空间被继续紧缩。而作为苹果公司最大的声学器材供货商,瑞声科技梦到被蛇咬的体现怎么呢?

瑞声科技的毛利率从2017年的41.3%下滑至2018年的37.2%,并且2019年上半年下滑至27.5%。

经营赢利率从2017年的29.2%下滑至2018年的24.1%, 2019年上半年下滑至11.1%。赢利率下滑十分显着。

公司表明,尽管全体产值及功率有所改善,可是因为传统产品的均匀价格压力,以及立异及功用提高速度怠慢导致的晦气产品组合,使得毛利率有所下降。



前文中说到,公司的榜首大客户是苹果公司。在iPhone火爆街头巷尾的时分,公司能以较高的毛利率将产品卖给苹果,可是当iPhone的销量不景气的时分,公司的高毛利就无法保持。

以当时苹果公司的奉献的营收占比来看,两家公司能够说是一荣俱荣一损俱损。



3、事务板块剖析

一般来说,经过调查公司的事务板块区分、各板块之间的收入占比以及区域收入占比的前史数据改变,能够对一家公司的战略方向有个大体的了解,而瑞声科技便是一个很好的比如。

公司在最近的年报中表明,因为太过于依靠消费电子商场的智能手机分部,所以公司期望扩展产品线至不同终端使用,令收入及盈余来历多样化然后减轻其关于任何单一分部的依靠。


(来历:瑞声科技2018年报)

早年间,也便是在2013年的时分,公司的经营收入来历较为单一,首要来自动圈器材、传声器和耳机的出产和出售。动圈器材为自动出产声响的期间,首要包含微型音箱、扬声器及受话器等。


(来历:瑞声科技2013年报)


当然,公司的方针不止于此,关于非声学范畴的出资也从未停下。2014年年报,公司新增两个事务板块,别离是触控马达及无线射频和微机电体系(Micro-Electro-Mechanical System,下文简称“MEMS”)器材。

此刻,动圈器材占总营收书札为67.2%,耳机事务则被并入其他产品中。


(来历:瑞声科技2014年报)


随后在2015年,公司更改了自家的商标,并且将战略方针从“微型声学技能的全球领导者”转向“抢先的整合微型器材科技公司”。


(来历:瑞声科技2015年报)


别的咱们注意到,尽管公司并未在正式的2019年半年报的分部成绩中独自列示光学产品的经营收入,可是在最新的半年报PPT中光学产品的收入被独自列出,可见公司对该项事务的注重程度。

在2019年半年报中,动圈器材仍旧是公司最大收入来历,占比47.8%。其次是电磁传动及精细器材,占总营收40%。而光学、MEMS器材和其他产品则别离占总经营收入的6%、5%和1%。



公司近年来大力开展非中心事务,力求完成事务的多样化。这个初衷也很好了解,公司在2018年报中也表明了,因为公司的事务极度依靠于智能手机商场,而2018年全球智能手机商场全体有所后退,出货量显着下滑,所以期望经过完成收入来历的多样化来建减轻其对任一分部的依靠。

比较2017年,声学和电磁传动及精细结构件的收入均完成下滑,可是光学收入则大幅添加。

因为公司并未宣布光学事务的赢利率,所以这儿咱们看下其他三项中心事务的赢利水平。以2014年为基准,动圈器材和电磁传动部分的赢利水平全体出现下滑趋势,而MEMS则根本回归初始水平。

动圈器材的毛利率从2014年的43.9%下滑至2019年上半年的30.1%,电磁传动及精细器材的毛利率从2014年的45.7%下滑至2019年上半年的29.7%。MEMS器材的毛利率在2014年为24.2%,而2019年上半年为23.4%,略有下滑。



对公司全体的事务板块区分,以及前史有了一个大约的了解之后,咱们来看看每个事务板块详细是做什么的。

(1)动圈器材(声学)

动圈器材为自动发生声响的器材,包含声学模组(签名为微型扬声器模组)和声学单体(前名为受话器及扬声器)等。

2018声学分部的收入同比跌落9.4%至86.7亿元,毛利率跌落3.6个百分点至37.2%,声学分部奉献总收入占比为47.8%。2019年上半年,声学事务完成经营收入36.5亿元,同比下滑15.3%。

公司在2019年半年报中表明,超线性结构产品(SLS)在安卓智能手机商场份额继续提高,于安卓的声学模组总出货量占比从榜首季度的35%添加至第二季度的50%,其间“入门级”超线性结构产品现已按期从高端浸透至中端机型,“晋级版”产品估计从下半年开端逐步替代入门级产品。

2018年超线性结构出货量到达7500万。

(2)光学

该部分首要是为手机出产厂商供给摄像头。尽管在最新的半年报PPT中,光学事务收入仅占收入的6%,但公司仍乐意将这项事务单列出来,可见对该项事务的注重程度之高。

2019年上半年,光学事务完成经营收入4.17亿元,同比添加73%。

公司以为2019年商场镜头产能估计难以满意微弱需求,单价有望提高,所以期望掌握潜在商场机会。

截止2018年底,塑胶镜头月产能到达4000万只,月出货量超越2000万只。而到了2019二季度,月均匀出货量就挨近3000万只,比较去年同期翻倍。跟着产能使用率以及商场浸透率的逐步提高,公司方案将在年底完成月均匀出货量翻倍至6000万只。

从智能手机的晋级换代来看,一方面顾客关于手机摄像才能的要求不断提高,另一方面各大手机厂商在提高手机像素的一起也纷繁推出三摄、四摄旗舰机型。前有iPhone11 pro“浴霸摄像头”,最新推出的华为Mate30 pro还装备了四摄。

最近风云君发现了一个有意思的现象,iPhone11 pro的浴霸摄像头出来之后,咱们纷繁表明史上最丑,可是依据预定量的数据发现,“真香”!而华为的拍月亮形式从前也一度占有了热搜榜的榜首。

这样看来,三摄、四摄或许会成为往后智能手机的标配,而无疑这将会推进光学产品商场的开展。



(3)电磁传动及精细结构件

这个部分是干啥的呢?

经过下图能够看到,步进马达、虚拟键和屏幕发音都要用到这项技能。屏幕发声鼓励器是经过推进屏幕振荡发声,替代传统有空受话器,完成防水功用的一起供给更好的全面屏外观规划。

2019年上半年,该事务板块完成经营收入30.3亿元,同比跌落12%。


(来历:瑞声科技2018年报)


(4)微机电体系(MEMS)

2019年上半年,该部分完成经营收入3.章鱼网彩票推荐-引发做空组织彼此征伐的瑞声科技:智能手机职业的“晴雨表”8亿元,同比添加10.5%,微机电体系麦克风出货量和单价在第二季度均有所上升。

在微机电体系麦克风事务方面,公司致力于提高微机电体系晶片和数字化ASIC晶片的克己书札,使此事务板块的毛利率取得提高。

4、研制及专利

尽管2018年研制费用金额有所下降,可是占经营收入的比重在逐年上升。2018年,公司投入的研制费用为15.1亿元,占总营收比重为8.3%,同比添加0.4个百分点。

2019年上半年,公司的研制投入为8.3亿元,占总营收比重为11%。


(来历:瑞声科技2019年半年报PPT)



继续投入研制的成果便是公司的专利数量逐年攀升,截止2018年底,公司共具有3366项专利,还有请求中的专利2968件。专利数量以2014年为基准,年化复合添加率为23.2%。

2018年,公司净新增专利863项,同比添加34.5%,增速高于年化复合添加率。尽管年报中未宣布各个分部的明细数据,可是能够看到光学专利添加迅猛,这也跟公司近年来大力开展光学事务部分有关。


(来历:瑞声科技2018年报)


现在公司在全球具有15个研制中心,具有3982名研制人才。


(来历:瑞声科技2018年报)


二、同职业比照

1、做空前史

在进行同职业比照之前,咱们先来回忆一下2年前公司被做空的这段前史,究竟做空陈述中进犯的一个点,便是公司的赢利率水平远高于同职业竞赛对手。

2017年5月11日,做空组织Gotham City发布了一篇名为《为什么瑞声科技的赢利率比苹果更高更滑润,Part1》的做空陈述的预览版别,陈述中指出瑞声科技的赢利率不只远高于同行,并且比Google、微柔和苹果等顶尖公司的赢利率还要高。


(来历:Gotham City)



Gotham City以为,瑞声科技之所以能保持如此之高的收益率,是因为公司自2014年以来使用20多家未宣布的关联方来到达夸大和润饰赢利的意图。

陈述中列举了20多家公司,其间有两家别离叫“连泰精细科技江苏有限公司”和“深圳市轩盈通电子有限公司”。

公司在之后的弄清布告中表明,连泰精细归于公司的前或现有供货商,而深圳市轩盈通电子则归于公司的出售分销商,并非归于Gotham City所说的“未宣布的关章鱼网彩票推荐-引发做空组织彼此征伐的瑞声科技:智能手机职业的“晴雨表”联方”。


(来历:瑞声科技公司布告,2017年6月6日)


并且,公司别离在2017年10月31日以“0”溢价收买了连泰精细的一切股权,在2018年5月17日以溢价率91.1%收买了深圳市轩盈通电子有限公司的悉数股权。


(来历:瑞声科技2017年报)



(来历:瑞声科技2018年报)



别的有意思的是,在Gotham City发布做空陈述之后,另一家做空组织Anonymous在2017年6月6日宣布了成果彻底相反的陈述,陈述名为《香港值得一个更好的英豪》,评级为“激烈看多”。


(来历:Anonymous)

公司股票于2017年5月18日下午开端停牌,在Anonymous的陈述发布之后,于2017年6月7日复牌,复牌当天股价收涨13.66%。


(来历:Wind)


当年的纷争早已告一段落,时隔两年,现在瑞声科技跟同行比较又怎么呢,来咱们接着往下看。

2、同职业比照

咱们这次选择了歌尔股份(002241.SZ)和舜宇光学(2382.HK)与公司进行比照,这两家公司别离是手机配件中的声学龙头和光学龙头。

选择歌尔股份作为比较目标是为了更好的进行同职业比照,而选择舜宇光学则是因为瑞声科技期望在光学范畴获取新的盈余添加点,而舜宇光学恰好是该范畴的龙头。

依据Research in China在2014年给出的一份陈述中能够看到,依照全球首要微电子声学元件供货商的收入进行排名的话,歌尔股份(Goertek)和瑞声科技(AAC)现已在全球声学元件商场占有一席之地。


(来历:audioxpress)


早年间,歌尔股份还叫“歌尔声学”,在2015年的时分电声器材奉献的营收占比高达69.9%。


(来历:歌尔股份2015年报)


后来,歌尔声学在2016年更名为歌尔股份,并且期望扩展本身的经营规模,与瑞声科技转型的时刻相差无几。在歌尔股份2018年年报中能够看到,智能声学整机的营收占比仅为28.7%,而精细零组件的营收占比现已高达41.8%。

尽管精细零组件中也包含微型麦克风、微型扬声器、扬声器模组等电声器材,可是全体的营收占比已不如早年间那般高。


(来历:歌尔股份2018年报)


想了解歌尔股份详细剖析的小伙伴,能够看章鱼网彩票推荐-引发做空组织彼此征伐的瑞声科技:智能手机职业的“晴雨表”风云君之前的文章:《电声巨子歌尔股份 | 风云独立研报》。

别的,咱们再来看一下舜宇光学。

舜宇光学首要从事规划、研制、出产及出售光学及其相关产品。产品包含光学零件(例如玻璃球面及非球面镜片、手机镜头、车载镜头号)、光电产品(手机摄像模组、安防相机等)和光学仪器(显微镜和光学丈量仪器等)。


(来历:舜宇光学2018年报)


2018年,歌尔股份经营收入为237.5亿元,同比下滑7%,以2009年为基准,CAGR为40.3%。舜宇光学在2018年完成经营收入259.32亿元,同比添加15.9%,以2009年为基准,CAGR为39.3%。

咱们再温习下瑞声科技的成绩,2018年公司完成经营收入181.3亿元,同比下滑14.1%,以2009年为基准,CAGR为26.4%。

不出意外,三家公司的营收增速均在2018年完成下,其间瑞声科技的营收增速下滑最为显着。

别的咱们还调查到,除了2015年,舜宇光学的营收增速(绿线)在绝大多数时期都高于瑞声科技(橘线),或许这便是瑞声科技想要转投光学事务的原因吗?



再来看一下三家公司的赢利率水平,2017年的时分瑞声科技赢利率贼高,商场上独一份,现在怎么?

瑞声科技的毛利率从2009年的44.9%下滑至2019年上半年的27.5%,下滑最为显着的是2017至2019年上半年这个时刻段,2017年毛利率还有41.3%,转瞬一年半毛利率就下滑了13.8个百分点。

歌尔股份的毛利率也有所下滑,可是起伏比瑞声科技小,毛利率从2009年的23.4%下滑至2019年上半年的15.6%。舜宇光学的毛利率下降起伏最小,从2009年的20.9%微降至2019年上半年的18.4%。



瑞声科技的经营赢利率下滑起伏相同惊人。在2017年及曾经,公司的经营赢利率根本保持在30%左右,可是在2019上半年瞬间下滑至11.1%。而歌尔股份和舜宇光学在最新的半年报中宣布的经营赢利率为4.8%和10.7%。



这儿咱们回忆一下此前做空组织Gotham City说到的点,他们以为瑞声科技的赢利率高得过于反常了,不只远高于同职业竞赛对手,并且比苹果等一众顶尖公司的赢利率都要高。


(来历:Gotham City)


可是现在看来,公司的赢利率应该算是回归“正常水平”了。公司表明赢利率的下滑首要原因是“传统产品的均匀价格压力,以及因立异及功用提高速度怠慢导致的晦气产品组合”。

风云君以为这首要跟公司的客户结构有关。瑞声科技前五大客户奉献了公司总收入的84.3%,其间最大客户的出售收入占总收入的48.7%,也便是苹果。


(来历:瑞声科技2018年报)


而比照之下,歌尔股份和舜宇光学关于大客户的依靠程度相对较低。歌尔股份前五大客户奉献的营收占比为66.45%,榜首大客户奉献的营收占比为33.9%。


(来历:歌尔股份2018年报)


舜宇光学最大客户奉献的营收占比为21.9%,前五大客户的营收占比不超越70%。


(来历:舜宇光学2018年报)


比较其他两家公司,瑞声科技对大客户依靠程度更高,跟着最大客户苹果的出货量下滑严峻,公司的赢利空间被紧缩得愈加凶猛。

此外,咱们经过比照存货周转天数能够看到,跟别的两家公司比照,瑞声科技的存货周转天数显着上升。2018年,公司存货周转天数为108天,而歌尔股份和舜宇光学的存货周转天数仅为62天和49天。

手机设备更新换代快,较高的周转天数意味着产品存在跟不上年代,会存在滞销还有减值的危险。公司也着急啊,大客户的产品销量欠安,我这些产品该卖给谁啊。那么在存货堆积的状况下,公司是否做了满足的计提呢。



经过比照三家公司的存货拨备书札发现,2011-15年及2017年,公司的存货拨备书札均远高于其他两家公司。2016年公司存在存货拨回的状况,所以当年按0核算。

可是2018年,瑞声科技的存货拨备书札下降至1.8%,反观歌尔股份和舜宇光学的拨备书札在2018年均出现上升趋势,别离提高至1.6%和2.1%。除掉2016年,这也是舜宇光学榜首次计提的拨备书札高于瑞声科技。

从微观环境来看,智能手机出货量出现下滑态势,上游供货商们例如歌尔股份和舜宇光学纷繁加大存货减值计提力度。可是瑞声科技,在最大客户苹果出货量下降最为显着、公司存货周转天数显着上升的大布景下,反而降低了自己的存货拨备书札,风云君以为公司的计提书札缺乏。



最终咱们比照一下三家公司的资产负债率。跟同职业比照,瑞声科技的资产负债率相对较低,依据最新的半年报数据,公司资产负债率为36.8%,而歌尔股份和舜宇光学的资产负债率为50.2%和60.2%。



三、财政剖析

1、费用剖析

2018年办理费用为6.5亿元,同比添加6.5%,占经营收入比重为3.6%,同比添加0.7个百分点。而办理费用的添加首要是因为两项一次性的开支:

(1)源自一位我国客户的一笔买卖应收金钱的减值亏本;

(2)豁免一家海外隶属公司中一位上一任股东的一笔应收货款导致的。

从2009年开端,出售费用占比一向稳中有降,2018年出售费用为3.2亿元,同比下降13.3%,占经营收入比重为1.7%,与上年相等。

2018年公司研制费用为15.1亿元,同比下降9.1%,占经营收入比重为8.3%,同比添加0.4个百分点。



2、职工数量大幅下滑

截止2018年底,公司具有职工数量总计35995名,比较2017年底的职工数量52171名削减了31%。公司表明这是因为职工天然丢失、自动化及出产效益提高所造成的。



咱们再来看一下人均产值。2018年瑞声科技人均产值为50.4万元,同比添加24.4%,以2011年为基准,CAGR为8%。2018年人均产值添加显着,一方面与公司职工数量下降有关,另一方面与公司的自动化晋级提高效益相符合。

比照其他两家公司,歌尔股份的人均产值同比下降10.4%,首要因为营收下滑,而职工人数提高所造成的。

而舜宇光学的人均产值在2018年大幅提高,同比添加100%,首要因为职工人数下降约42.1%所造成的。因为舜宇光学部分制作岗位采用了劳务外包,因而出产人员数量相应削减。

在三家公司傍边,瑞声科技的人均产值最低,2018年瑞声科技和舜宇光学都是经过削减职工数量的方法完成的人均产值的上升。



自2014年以来,人均薪酬也逐年上涨。2018年,人均薪酬为12.3万元,同比添加26.4%,以2011年为基准,CAGR为9%。人均薪酬的年化复合添加率略高于人均产值,这关于公司和职工来说,是一个大快人心的局势。



3、负债结构

公司的负债端,除了应付款之外,更多的是银行借款,2018年年底银行借款总计59.2亿元,占了负债总额的54.1%。

依据账龄剖析,需在一年内归还的银行借款为34.9亿元,一年后到期的借款为24.3亿元。截止2018年年底,公司账上具有银行结余现金41.3亿元,彻底能够掩盖到期借款。

别的,能够看到长时间银行借款的比重有所上升。于2018年底,长时间银行借款占银行借款总额的41%。而2017年底,这一书札为31%。


(来历:瑞声科技2018年报)


而公司也表明期望经过添加长时间银行借款,来到达有用办理负债及危险战略。一起,因为商场利率的上升,公司的融资本钱有所上涨。



尽管公司利息掩盖倍数近年来一向下滑,可是最近年度的利息掩盖倍数仍旧有28.1,短期流动性没有压力。



4、现金循环周期

公司2018年现金循环周期为77天,同比添加23天,这个添加首要是因为存货周转天数的添加,而应收账款天数和应付账款天数根本相等。



存货周转天数,从2017年的89天,添加至18年的108天。尽管两年间的存货水平上线适当,可是因为2018年收入下降以及商场需求削弱导致周转天数上升。

2018年,公司存货总计33.2亿元,同比稍微下降2.3%。存货傍边,产制品占66.4%,占比最高,在制品和原资料别离占9.4%和24.3%。

近年来,产制品、在制品和原资料占存货的比重根本保持安稳。而存货全体的上升,则是因为苹果手机出货量大幅下降导致的。



5、股东报答大方

在曩昔完好的10个年度中,公司首要经过发放现金股利的方法,为股东发明了总计101亿元的报答,比自在现金流总额(69亿)还多,阐明公司经过借钱为股东供给报答。

别的,经过比照经营活动现金流和自在现金流,能够看到近年来公司在购买物业、厂房及设备方面投入颇多,可是自在现金流仍旧为正。



结语

曩昔几年,智能手机逐步得到遍及,而瑞声科技也在这个年代的浪潮中收成了归于自己的盈余。

可是跟着智能手机出货量的下降,手机配件制作商也面临着收入下滑的危机。尤其是最大客户苹果的手机出货量一向在下滑,使得公司的营收和赢利都承受了不小的压力。

可是苹果刚推出了iPhone11和iPhone11 pro,尽管这两款新品在一开端被咱们厌弃真丑,可是依据订单量数据来看,“真香”?

别的,为了寻觅新的盈余添加点,瑞声科技还大力开展光学事务,期望光学产品能协助公司脱节关于智能手机的高依靠度,可是这种改变不可能一蹴即至,现在光学事务占比也很低。

5G的脚步声现已渐行渐近,苹果的新产品能否在这一波“换机潮”中为瑞声科技带来第二春呢?



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